大科技酒大科技，真的能成为长线资金的香饽饽？

用户投稿 2025年11月01日 03:28:02 65 0

大科技，真的能成为长线资金的香饽饽？

在资本市场的风云变幻中，大科技领域一直备受瞩目。国家层面大力支持科技创新，政策利好不断，从口号的强力倡导，到对传统行业如酒业、餐饮等的调控，似乎都在为大科技的崛起让路，营造发展的沃土。然而，在这看似一片光明的前景下，有一个关键问题值得深入探讨：决策支持科技创新，是否就意味着长线资金会真正看好大科技？答案或许是否定的。

长线资金的价值投资本质

长线资金，无论是社保基金、养老基金，还是一些大型的保险资金等，它们追求的是资产的长期稳健增值，是真正意义上的价值投资。 这类资金的投资决策并非基于短期的市场热点和股价波动，而是着重考量投资标的的长期盈利能力和稳定的分红回报。对于长线资金而言，投资是一场马拉松，而非短跑冲刺，只有具备持续稳定的业绩增长和丰厚的分红能力，才能吸引它们长期驻足。

大科技龙头的业绩与分红困境

以被视为科技领域关键环节、且处于“卡脖子”困境中的芯片龙头企业为例，中芯国际和寒武纪在行业内具有较高的知名度和代表性。

先看中芯国际，2024年全年收入达到了586.8亿元，首次突破80亿美元大关，同比增长27.0% ，创下新的历史纪录。从营收数据来看，确实呈现出增长的态势。全年利润为36.0亿元，却比上年减少了45.4%，这主要是由于2024年投资收益和资金收益的下降所致。在分红方面，中芯国际虽然在半导体制造领域有着重要地位，肩负着推动国产芯片技术突破的重任，但目前其盈利水平的不稳定，使得分红的持续性和丰厚程度难以保证。对于长线资金来说，不稳定的利润和分红，就如同在投资的道路上布满了荆棘，难以安心长期持有。

再看寒武纪，2024年实现营业收入117,446.44万元，较上年同期增长65.56% ，归属于上市公司股东的净利润为 - 45,233.88万元，亏损金额较上年同期收窄39,610.13万元，亏损收窄46.69%。尽管营收增长显著，但仍然处于亏损状态。研发投入占营业收入的比例为91.30%，虽较上年同期减少66.23个百分点，但仍处于较高水平。这表明寒武纪在技术研发上投入巨大，以保持技术先进性和市场竞争力，但也对公司的经营成果产生较大影响，短期内实现盈利并给予股东丰厚分红的难度较大。在可预见的未来，其分红回报的不确定性让长线资金望而却步。

大科技行业的特性与投资风险

大科技行业具有高投入、高风险、高不确定性的特点。 以人工智能芯片为例，技术迭代迅速，行业标准不断演变。为了在激烈的市场竞争中占据一席之地，企业需要持续投入大量资源进行技术研发和产品升级。一旦技术研发方向出现偏差，或者市场需求发生变化，前期的巨额投入可能无法得到相应的回报，企业的业绩和股价都将受到严重影响。

大科技企业的发展还面临着来自国际竞争的巨大压力。国际芯片巨头在技术、资金和市场份额方面具有强大优势，不断加大研发投入和市场拓展力度，给国内大科技企业带来巨大竞争压力。贸易摩擦、技术封锁等外部因素也会对大科技企业的发展产生不确定性，进一步增加了投资风险。对于追求稳健回报的长线资金来说，这些风险因素无疑是一道道难以跨越的鸿沟。

传统大金融大消费领域的优势

与大科技领域形成鲜明对比的是大金融、大消费领域，如白酒、医药、家电、煤炭、电力等行业。这些行业具有相对稳定的经营模式和市场需求。

以白酒行业为例，茅台等知名白酒企业，拥有悠久的品牌历史和深厚的文化底蕴，产品具有较强的品牌忠诚度和定价权。在业绩方面，白酒企业往往能保持稳定的增长，利润丰厚。在分红上，这些企业向来慷慨，每年都会向股东发放可观的红利。家电行业同样如此，像格力、美的等企业，凭借成熟的技术、广泛的销售渠道和庞大的用户基础，业绩稳定，分红持续。煤炭、电力等能源行业，作为国民经济的基础产业，市场需求稳定，企业盈利能力强，也是长线资金青睐的对象。

市场实例与资金流向的验证

回顾市场历史，每当市场出现大幅波动或经济环境不稳定时，资金往往会流向大金融、大消费等防御性板块。在2008年全球金融危机期间，尽管股市整体大幅下跌，但白酒、医药等板块的跌幅相对较小，部分优质企业甚至逆势上涨，展现出强大的抗风险能力和稳定的业绩支撑。在资金流向上，从长期的资金流向数据可以看出，大金融、大消费领域一直是资金持续流入的重点方向。而大科技领域的资金流入则相对不稳定，更多的是短期的炒作资金，一旦市场热点转移，资金便迅速撤离。

大科技领域未来发展的不确定性

虽然国家政策大力支持大科技领域的发展，但从企业的实际发展情况来看，仍然面临诸多挑战。在技术突破方面，虽然国内大科技企业在一些领域取得了一定进展，但与国际先进水平相比，仍有较大差距。在芯片制造领域，高端芯片的制程工艺仍然被国外企业垄断，国内企业需要投入更多的资源和时间来实现技术突破。

市场竞争也日益激烈，不仅要面对国内同行的竞争，还要应对国际巨头的挤压。在这种情况下，大科技企业的发展前景充满不确定性，难以满足长线资金对投资回报确定性的要求。

国家对科技创新领域的支持无疑是具有战略眼光和深远意义的，这对于推动我国产业升级、提高国际竞争力至关重要。但从资本市场的投资角度来看，决策支持并不等同于长线资金的认可。大科技领域目前在业绩稳定性和分红回报方面存在的不足，以及行业自身的高风险、高不确定性，使得长线资金难以对其产生浓厚兴趣。相比之下，大金融大消费领域凭借稳定的经营业绩、丰厚的分红回报，依然是长线价值投资的主线。当然，这并不意味着大科技领域没有投资机会，对于追求高风险高回报的短期资金和具有专业研究能力的投资者来说，大科技领域的某些细分赛道和优质企业仍具有一定的投资价值，但对于追求稳健的长线资金而言，大科技要成为其投资的首选，还有很长的路要走，需要在盈利能力和分红回报上实现质的突破。

河北白酒“斗地主”，山庄集团能靠科技牌抢跑吗？

作者｜酒high 半颗

年份打底，文化加持，老牌白酒的故事常常从传承讲起。但相比于年份与文化属性，山庄集团选择了另一条路——科技。

山庄集团近年来发力科研，为旗下皇家窖藏系列贴上“醒酒更快”的标签，从产品卖点到战略方向进行微生物研究、加码智能酿造，“科技”正被山庄集团视为撬动未来的一支新杠杆。

当前河北白酒市场三足鼎立，衡水老白干、丛台、山庄三家竞争胶着。在此背景下，山庄集团试图借助科技构建起差异化优势冲击百亿营收。那么，“科技”这张牌会是可行解法？

图片来源：山庄集团官网

老牌酒的科技风

如果要给山庄集团近几年的关键词做一个排序，“科技”无疑排在前列。2025年开窖节上，山庄集团抛出了“品质为基、文化为魂、科技为翼”的核心理念，2024年开窖节的主题则为“匠心科技·醒酒更快”。重要的事情说两遍，可以看出山庄集团对科技的重视。

走进细看，山庄集团目前的科技叙事，基本是围绕皇家窖藏系列展开，核心卖点落在“醒酒更快”。为此，山庄集团与天津科技大学、中国食品检测中心等科研机构合作，围绕“饮后舒适度”这一消费痛点，进行了生产酿造多个环节的研究。

图片来源：山庄集团公众号

他们筛选、分离、培养、驯化了山庄老酒特征健康微生物10株，还过选育低醉酒度酵母，发现12种解酒健康因子，提升了饮后体感。天津科技大学方面披露，山庄酒在酿造过程中会产生8000种微生物，为行业最多。

此外，山庄集团研究发现，白酒中的高级醇含量越多，饮后舒适度就越差，通过应用新建立的发酵工艺指标体系，皇家窖藏的高级醇降低了30%，为80-300mg/L，而市面上固态发酵白酒中高级醇的含量一般为500～1800mg/L。

为巩固科研成果，山庄集团方面还成立了“醒酒更快研究院”，并参与中国酒业协会《饮后酒精代谢能力评价方法》和《饮料酒饮后行为学评价方法》团体标准的制定，试图以“饮后舒适度”为锚点拓展新的消费认知。

图片来源：山庄集团公众号

除了产品上的应用，山庄集团还将科技延伸至生产端，搞起了智能酿造。山庄集团总投资23亿元的中国皇家酒第二酿造基地即将于今年10月投产。据官方披露，该基地采用“自动化、智能化、人文化、可视化”的设计理念，覆盖原酒酿造、数字勾调、智能化罐装及仓储出货环节。不过，该项目目前尚处于产线成型阶段，短期内其在效率、人力成本控制等方面的成效仍待市场验证。

而在生产线之外，科研平台也一并铺开。截至目前，山庄集团拥有河北唯一一家“白酒生产智能化工厂”和“白酒固态酿造产业技术研究院”，此外还是河北第一家将5G技术应用于工业生产的企业，已与中国移动、中国联通等机构签署合作协议，未来将在5G、AI、大数据等前沿技术上展开探索。

图片来源：山庄企业集团公众号

酒讯就科研计划、新品策略等问题致函山庄集团，截至发稿，对方暂未回复。

百亿目标新解法

把“科技”抬进企业战略核心，不只是为了好听。

2024年4月的开窖节上，山庄集团抛出明确目标：2025年实现白酒销售50亿元，2028年冲击百亿，利税30亿元，进入中国白酒行业20强。2025的开窖节上，山庄集团再次强调了百亿目标，但对目标的实现时间进行了调整，后延至2030年。

图片来源：山庄集团官网

换句话说，山庄集团已被增长倒逼到了选择题上，必须尽快找到一条足够清晰、可行性更高的路径。而它最终选择的是“科技”。

首先要解的题是产能。中国皇家酒第二酿造基地投产后，山庄集团将新增原酒产能3万吨、原酒存储能力10万吨、灌装产能5万吨。按其测算，该产能将具备支撑百亿销售的能力。从酿造到仓储、从配置到灌装，全流程上马自动化、数字化、智能化技术，既要减人提效，也要为百亿目标“备货”。

但硬件只是底盘，更核心的问题在于——山庄集团的酒凭什么卖得出去？

在河北地产酒市场，衡水老白干、山庄、丛台三足鼎立。从2023年业绩来看，老白干集团整体营收超50亿，仅算“衡水老白干”单一品牌的营收在24亿上下，丛台也在26亿左右，山庄集团则有30亿元左右的销售额。格局未定、竞争胶着，谁都不敢松口气。

为搏出位，老白干选择多品牌并行，丛台继续深耕“冀派浓香”，而山庄集团则试图用科技构建一道护城河。

河北市场向来是浓香型的主场，浓香赛道里打出新花样并不容易，山庄集团给出的答案是：玫瑰香。在今年的开窖节上，山庄集团发布了皇家窖藏高势能品牌的全新价值体系，在浓香基础上引入了“玫瑰香”的表达，希望打造出不同于河北传统浓香的产品印象。山庄集团表示，“玫瑰香”源于刺玫瑰香气分子与酒液接触，经微生物吸收转化，结合20℃低温入窖及紫砂陶坛恒温恒湿储存的工艺，使酒产生类似玫瑰香味的成分。

图片来源：山庄企业集团公众号

事实上，山庄集团将科技作为突围重点，并非毫无来由，过去它也确实吃到过科技的红利。除了曾获得中国白酒感官质量奖、河北省食品工业科学技术特等奖、中国食品工业科学技术特等奖等科研奖项背书外，销量上也得到了正反馈。比如投入科技研发的皇家窖藏12，上市第一年就卖出超过40万瓶，按单瓶200元算，贡献了约一个亿的销售额。

对山庄集团来说，押注科技，既是旧招重打，也是新题求解。可科技能否真的撬动百亿规模，还是要看它能否从“概念”走进“人心”。

醉翁之意在“健康”

搞科研这件事，白酒行业也并不陌生了。五粮液推出“高质量倍增工程”，泸州老窖建立国家固态酿造工程技术研究中心，茅台把微生物当成核心科技创新方向……2023年，仅白酒上市企业的研发投入就达到了15.64亿元，同比增长15.6%。

图片来源：泸州老窖公众号

“技术比拼”成了不少酒企的新战场，研究重点则大致分为三类：让酒体更稳定、酿得更高效低成本、喝起来更健康。山庄集团搞科研的目的除了增加产能外，主要集中在第三个方向——以“醒酒更快”为标签，将科技嫁接到饮后体验和健康诉求上，科技包装了产品的外壳，健康成了它的底色。

从趋势来看，这个方向确实有潜力。近年来，消费者对养生愈发看重，魔镜洞察发布的《2024消费新潜力白皮书》指出，2023年线上大健康食品销售额已突破1298.9亿元，同比增长15.2%。“养生”不再是中老年人的专属，羽衣甘蓝饮、花青素奶茶、元气森林爆火的养生水“自在水”、好望水的陈皮水……年轻人的餐桌正被功能化产品重新定义。

在酒水领域，劲牌是先行者。它给自己贴上了“中国现代保健酒”的标签，把“喝酒不伤身”做出了逻辑闭环，靠健康定位杀出一条路，年营收破百亿。董酒追随其后，也打起了“健康牌”，从产品、商城到文化价值，全都围绕着“健康”重新包装了一番，业绩连续三年实现近100%的高速增长，营收从2018年的2亿元增至2022年的30亿元。

图片来源：劲酒公众号

此外，茅台推出健康酒产品，古井贡酒上线中药勾调的露酒，五粮液推出“五粮本草”人参露酒，众名酒纷纷入局，可见健康逻辑确实有一定的吸引力。

回到山庄集团这条“醒酒更快”的赛道上，能否突围成功，在于路径是否清晰、跑道是否通畅。

传播力是一道坎。山庄集团目前的营销重心更侧重线下，比如赞助体育赛事、举办开窖节等活动，注重品牌文化建设和场景式传播。但在“醒酒更快”这一新概念的构建上，如何进一步扩大声量、增强消费者认知，仍是山庄需要面对的问题。

再比如品牌定位。皇家窖藏系列打出“高端好酒、醒酒更快”的口号，但从实际销售来看，仍以中端产品为主力。天猫旗舰店上，月销最高的是售价100元左右的38度彩瓷礼盒，30天已售200+；主推产品皇家窖藏12定价在200元上下；高价位产品如皇家窖藏18、20等，月销则多为个位数。

图片来源：山庄老酒酒类旗舰店截图

这一价格带也并不好做，河北白酒市场以中端竞争最为激烈，河北省地产酒也大多集中在100-300元这个价格带。省内品牌有老白干十八酒坊、丛台窖龄原浆、板城龙印系列，省外品牌有剑南春、天之蓝、汾酒等，既有全国名酒下沉，也有本地品牌内卷。在这一价格区间突围，山庄集团不仅要靠产品力，还需要更强的品牌认知与传播力支撑。

九德定位咨询公司创始人徐雄俊认为，“醒酒更快”是喝白酒的一个痛点，如果能够占据这个概念，肯定能够创建消费者机遇，但关键问题是谁在打这个痛点，要看企业的品牌、营销、广告等综合实力。白酒行业竞争十分激烈，偏中端的品牌其实处于弱势地位，山庄集团想要实现突围、提升高端化水平，从根本上还需要继续做品牌建设、做品牌定位。