央行将通过四项措施深化小微企业金融服务，能达到预期效果吗？
简单的谈下几个问题：
1 小微企业为什么会需要金融服务，帮助小微企业的意义在哪里
2 如何帮助小微企业？
3 会有效果吗？对中国经济和股市有什么影响？
一 小微企业为什么需要金融服务？
我们这里说的小微企业实际上指的是中小型民营企业，包括上市和没有上市的公司。
11月6号召开的民营企业座谈会就是专为解决民企融资难，融资贵的问题，这是最高层面的表态，足可以看到对这个问题的重视到了前所未有的高度，为什么这么重视？
第一，民营企业的盘子稳了，发展好了，中国经济才会好，因为民营企业贡献了中国50%的税收，60%的GDP增长，70%的技术专利，80%的就业，所以解决民营企业融资难，融资贵的问题就是解决经济遇到的基本挑战，特别是小微企业这个方面的困难多，而小微企业是中国经济的坚实基础，是生物链的底层生态，他们稳了整个生态系统就稳了，
第二，前二年为了更快的发展，很多企业到处借钱，所以很多企业把股权质押给了金融机构，目前上市公司中有90%以上有股权质押行为，主要是质押给劵商和银行，随着股市下跌股权质押变成了一个很大的风险，民营企业家辛辛苦苦一辈子如果因为资金困难而失去了自己一生经营的企业，如果这个情况大面积发生的话对实体经济的信心打击很大，如果任由发展这个问题会变成中国经济的雷，所以必须解决。
那“融资高山”这个问题是怎么造成的呢？
第一 经济是有周期的，像波浪一样有高峰有低谷，经济繁荣期企业借钱生产，消费者借钱投资和消费，借钱了他们的债务就会加重，到了一定程度他们自己不想借了，因为还不起了，金融机构也不想借了，因为风险大了，所以老百姓的消费少了，企业生产的东西自然也难卖出去，这就是经济的下行周期。
第二 就是去杠杆，去杠杆就是为了防范风险进一步加大，所谓去杠杆说白了就是二招，1 提高借贷成本，也就是提高利息，2 停止或者减少发放贷款。股市下跌，企业质押的股权越来越不值钱，风险越来越大，需要补充质押，所以需要钱，但是又借不到钱了，因为银行不贷款了（去外面借高利贷都难，如果借了基本也是会被玩死）随着股市不断下跌，要求补充更多的质押物，如果不够会被强制平仓，造成股市进一步下跌，风险进一步增大。
所以现在是先解决融资难的问题，也就是能不能借到钱这个问题，只有先借到了才能防止风险进一步扩大，然后再来解决融资贵的问题，这需要其他方面的配合，包括降低税费，优化信用体系，财政贴息，融资担保等。
二 解决问题的方法有哪些？
1 执行稳定中性的货币政策，今年来央行四次降低存款准备金率，共释放了4万亿，对冲掉一部分中期借贷便利后，实际释放了2.3万亿基础货币，加上货币乘数效应等于增加了M2广义货币13万亿。这等于是向市场提供了充足的流动性，保证整个市场上不缺钱，接下来就是要把这些钱倒流到需要钱的民企手里去，主要是几个渠道：
第一个 信贷支持
央行对商业银行增加了对民企信贷的专项指标，鼓励向民营企业提供贷款，今年央行增加了3000亿的贷款额度，是历年来增加最多的一次，而且下调了贷款利率0.5个百分点，这样降低了融资成本，同时还放宽了一点贷款的条件，让更多的企业贷到款。
第二个 发行债券
民营企业债券融资支持工具，简单的说就是这么回事，企业缺钱了就发行债券，而债券的主要买家是商业银行，但是他们不想买了，因为风险大嘛，所以央行先提供贷款的初始资金，并且提供增信手段，所谓增信手段就像你去贷款提供了一套房子做抵押，但是银行觉得不够，于是你的兄弟给你又提供了一套房子做抵押，这就是增加了信用保障，而对民企的增信是央行提供的，还有提供保险措施，也就是每笔钱需要出一点保险费，假如真的还不起，保险机构会帮他还。
有央行在兜底，还有再保险，这样金融结构就可以放心贷了。当然只能给那些经营状况良好，暂时遇到困难的企业提供这种支持，目前浙江荣盛，红狮集团，宁波富邦三家民企通过这个方式募集资金19亿，而且发行的债券很受欢迎。
第三，股权融资工具
和第二个的原理一样的，也是央行发起设立民企股权融资支持工具，提供初始资金，带动公募，私募基金，社会资本，证券公司，商业银行一起来给出现资金困难的民营企业提供阶段性的股权融资支持。
在这三个手段中，贷款也好，发行债券也好其实都是需要还的，会增加企业的负债，风险会一直存在，而第三个手段是通过资本市场融资，把企业的股价抬上去，这个钱是不需要还的，股价涨上去了大家都赚的盆满钵满，风险就彻底解除了，所以这是最根本的解决之道。
三 效果会好吗？会有什么影响？
可以肯定是说，效果会很好，其逻辑链条非常清晰，企业就是因为前二年发展借了很多钱，而随着去杠杆的到来，企业还不起钱，随着股市下跌风险进一步放大，其核心就是二个字，缺钱，那么有了央行兜底这个问题不就能解决了吗？
其实中国民企的基本面还是很好的，盈利能力很好，最近的一个统计数据表明民企的净资产收益率达到了19.8%，这是非常高的水平，说明并不缺赚钱的能力，只是出现了暂时的困难，那么提供这些支持帮助度过一下困难，未来赚钱了还给你。
通过这些措施从整体上能解决民企的融资难，融资贵的问题，他们的问题解决了，中国经济的基本面就更稳了，所以我一直对中国的股市是很乐观的，因为如果你跳出当下，从历史的角度，从整个国家发展的阶段，从未来更加宏观的角度看，现在这些问题根本不算什么，一定会解决，中国未来会更好，作为投资者必须乐观。对于股市来说，现在正处于熊市底部，当民企的困难解决了，在牛市来了之后他们的股价将涨的很高，因为他们本来就是处于高速成长阶段，盘子小。
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如何评价中国人民银行决定创设央行票据互换工具，为银行发行永续债提供流动性支持？
央行：赶快增加对实体企业的贷款！
商业银行：新增贷款要消耗核心资本，核心资本不够怎么放？
央行：可以发行股票呀！
商业银行：股票市场这么差，融不到多少钱。而且总是被市场骂抽血，难啊！
央行：……那让你发行永续债行吗？
商业银行：谁会来买我们的永续债？体量这么大，没有非银机构买得起。而且永续债流动性不好，估计很难卖。
央行：你们可真够贼的！让你们银行间可以互相买，这行了吧？而且，我再专门创设一个票据互换工具，永续债可以作为质押品，也可以换央行票据，这样流动性问题也解决了！
商业银行：哇哈哈……，感谢央妈！
央妈可谓是神操作了：一家银行发行永续债（理论上这个钱用来补充资本，增强放贷能力，支持实体经济），另一家银行购买了（哪来的钱？），转眼把永续债券通过CBS换成央行票据，再接着把央行票据质押换成钱（质押给谁？），经过这么复杂的流程，最终还是落在钱上。
问题是，永续债不需要还本，付息日的自由度也很高，不想付息时就可以后延，若如此，会否最后演变成次贷危机性质？
央行的货币政策工具有哪些?逆回购、正回购对货币供给的影响？
央行逆回购是指中央银行向一级交易商购买有价证券，主要是一些列可以作为抵押物的国债、政策债、高等级企业债等，并约定在未来特定日期将有价证券卖还给一级交易商的交易行为。
这也是央行三大货币政策工具之一，就是利用公开市场操作来影响货币供应量。
央行开展逆回购，是央行向市场释放流动性，对债市利好，而逆回购到期，是银行回收市场中的流动性，对债市利空。对于股票市场来说就不能这么简单看央行最近一次的情况，而是看央行对流动性的态度，如果最近几次央行一直对市场进行净投放，比如到期后又开展新的逆回购，这对股市是利好；如果银行持续的回收流动性，逆回购到期就不再开展了，那对股市偏利空
